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市值935亿美元的BMS要卖?辉瑞罗氏诺华吉列德钱多到烧手…

梁振    2017年02月17日 10:56     |  2990
来源:E药经理人
摘要:

进入2017年之后,BMS被多名分析师列入潜在并购标的推荐之中。

【健康点】据FiercePharma消息,进入2017年之后,BMS被多名分析师列入潜在并购标的推荐之中。他们为何会向药企客户提出可以考虑收购几乎在免疫肿瘤领域“称王称霸”的BMS?这是怎么回事?潜在买家中,辉瑞再次出现。结合之前收购阿斯利康出价1170亿美元,如果这次辉瑞真的出手,又会是个什么价格?可以比较的是,BMS市值比阿斯利康高出了整整300多亿美元,而且这家公司的核心产品可都是全球最热的免疫肿瘤类。

全球制药巨头买买买已是常态,所以咨询机构向这些金主爸爸推荐潜在的收购标的也不足为奇。但是,2017年开年的第一个月,BMS竟然出现在了多名分析师的推荐名单上。关于BMS的收购猜想由此在市场中迅速传开。

现在是收购BMS的窗口期

BMS为啥会被列为潜在的收购标的?分析认为,其重磅明星产品Opdivo在关键目标实现上出现挫折,比如2016年在被认为最重要的非小细胞肺癌一线用药的三期临床试验失败,但同时,公司的在研产品线既出彩,又扎实,二者相互作用给收购BMS打开了一个窗口。

类似的消息很快传导到资本市场。BMS股票交易价格张扬3%。虽然只是轻微波动,但分析师认为,这表明投资方也并不排斥给BMS找个好婆家的想法。此前,BMS并未对外表示过出售的念头。不过绝大多数药企在真的把自己卖了之前,都不会说“对啊,价钱好,我就卖啦”。

目前市值约为935亿美元的BMS可不是那么好拿下的。凭借如此高的市值容量,BMS已经自动缩小了潜在的收购方。对于BMS这一能让各大巨头意乱神迷的优质标的,谁会来买?当然都得是能配得上的角儿们。现在市场疯传的潜在收购方有四个:罗氏、诺华、辉瑞,还有吉列德。

BMS能买了?听到这样的消息,恐怕没人能比辉瑞更欣喜若狂了。在过去几年,辉瑞简直就是一直张着嘴喊饿的节奏,想要吃到的大餐都失败了。先有全球老大亲自赴英游说,想买阿斯利康而不得;后有,已经与艾尔建牵手,却在老家美国被政府拦下。到现在为止,辉瑞在全球也只零零碎碎拿下一些几十亿美元的小额标的。

而吉列德终于要花钱了。其高管在近期承认,公司现在需要一些“意义重大”的并购来促进增长,所以不排除可能收购BMS的考虑。不过,吉列德要吃掉BMS?相较于其他几家巨头,市场认为丙肝药王吉列德的胜算不大。

一手好牌,再现神迹?

一众美国药企巨头为啥对超级并购个个都垂涎三尺?夸张点说,是因为它们真的钱多到烧手。现在存于海外的一大波巨额现金又可能很快就要回流到美国本土,因为新总统川普放出话来,要改革美国针对海外资产的税收政策,可能只征收10%!

如果川普和他的共和党同盟能够让新的税法通过,可以预见美国公司存在美国本土之外的大量现金将会迅速回流,而这很可能催生更多的并购交易产生。

此前辉瑞等制药大佬之所以倾向于海外并购,原因有二:爱尔兰等地更低的企业税收,海外资产回流美国会被课以35%的重税。

海外资金量最大的辉瑞当然早就搬来小板凳,坐等时机到来。据估算,辉瑞的海外现金量高达800亿美元。安进有340亿美元,吉列德则有大概250亿美元。如果再加上强生、默沙东和礼来,美国巨头制药企业被挡在国门之外的现金更高达2500亿美元。

关键是,等时机到来,真的有公司愿意下重金买走BMS吗?全球著名投资银行Leerink Partners分析师在上个月发出的投资者消息时表示,除了手中握有两大超级重磅产品Opdivo和Yervoy之外,BMS还有丰富的免疫肿瘤产品线,所以BMS肯定值得拥有。

这位分析师写道:“制药业的历史告诉我们,除非命运反转或者产品线中再现神迹,如果短期挫折或者意外持续困扰一家公司,而这家公司又手握一把好牌,那么它变成被动收购标的的情况,是大概率事件。”

此外,还有分析师指出,BMS的高管团队是一群识时务而不骄傲的人们,如果收购提议确实难以抗拒,他们进入收购洽谈的可能性很大。他认为:“我觉得他们都是极其聪明的谈判家,所以肯定要拿到最高出价才肯罢休。但是,最后会出多少钱,还要经过仔细计算之后才能得出。”

作者:梁振 来源:E药经理人

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