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美年健康收购慈铭体检获批 民营体检整合落幕?

王琼慧    2017年07月13日 16:48     |  2789
来源:财新网
摘要:

美年健康对慈铭体检的收购在停滞一年后落定。

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  图片来源:视觉中国

【健康点】美年健康对慈铭体检的收购在停滞一年后落定。7月12日,证监会召开了2017年第40次并购重组委工作会议,根据会议审核结果,美年健康收购慈铭体检的交易获无条件通过。7月13日,美年健康正式复牌。

在6月15日美年健康提交的新收购方案中,包括创始人韩小红在内的慈铭体检高层套现离场,并非像原方案计划的一样与上市公司换股互持。新方案中,两人共获得3.5亿元的现金对价。由此,美年健康也放弃了原来100%股份支付的方式。

慈铭体检2016年实际净利润为1.24亿元,同比增长21.51%。美年健康在进行盈利预测时表示,对比美年健康三年营业收入46.77%的复合增长率,61.22%的净利润复合增长率,慈铭体检盈利能力与之相比仍具有较大提升空间。

接近该交易的人士对财新记者表示,慈铭的高层将把精力放在其他健康相关业务中,这是此前一直就有的想法。同时也由于禁业规定,他们将不会继续做体检业务,而是做相关下游产品。包括孕前检测、医疗大数据以及医疗领域的投资等。

根据美年健康的计划,收购慈铭后,美年大健康和慈铭体检将分别称为上市公司的两家子公司,拥有各自的董事会,在各自的管理团队、销售、财务、人力等方面保持相互独立。

日后两大品牌也将差异化发展:“美年大健康” 在巩固原有优势区域的基础上,将发展布局的重点放在三四线城市的下沉;“慈铭体检”发展战略则聚焦于继续巩固提升北京等传统区域的优势。

 图片来源:pixabay.net

早在2014年11月,美年大健康就与慈铭体检达成收购协议,拟分期收购后者100%股份。2015年3月,美年大健康按计划收购了慈铭体检27.78%股份。但去年,由于爱康国宾举报美年健康收购慈铭涉嫌垄断,美年健康中止了对慈铭体检的收购。

直到今年6月14日,证监会恢复了行政许可审查。随即,6月15日,美年健康提交了新的收购方案。

根据公告,截至7月1日,俞熔直接并间接通过天亿投资、天亿资管、 美馨投资、和途投资和中卫成长合计拥有上市公司30.79%的股份,其中,84.19%的股份进行了质押融资,主要用途之一即为支付过渡性收购慈铭体检的股权对价。

拉锯三年多的民营行业老大收购老三的故事有了结尾,中间上演了多场民营体检三甲的“爱恨情仇”。

无论从体检中心数量还是营收来看,美年健康、爱康国宾、慈铭体检都是国内民营体检行业的前三甲,彼此竞争多年。但低价竞争和接近的产品也给各方带来拖累。

2015年8月31日,中概股海外遇冷、股价低迷,爱康国宾宣布启动私有化。就在该价格尚未获得私有化特别委员会通过的时候,美年大健康溢价23.6%高调介入阻击,随后更是两次提价。

进退为难的爱康国宾不满美年健康的恶意收购,不惜以“毒丸计划”反击,但是无奈后者借壳江苏三友完成上市,在A股市场和私募领域同样有充足资金来源。

资本市场之外,围绕窃取商业机密不正当竞争、收购涉及行业垄断等问题,爱康国宾两次提起涉及美年健康的诉讼,并举报美年健康收购慈铭体检涉嫌垄断。

最终,在商务部涉足调查垄断,以及阿里巴巴、中国人寿等入局爱康国宾的私有化财团多种因素综合之下,美年健康最终放弃了对爱康国宾的收购,但是后者管理层的私有化之路也被斩断。

 图片来源:pixabay.net

但是三角虐恋可以就此终结吗?前述接近交易的人士表示,体验的同质化很严重,各方多是低价竞争,市场对于连锁的认同度也没有像其他领域那么高,美年健康对爱康国宾的收购之心未必就此熄灭。

“体检只是一个壳,重要的是要往里面装什么东西。引进基因测序、恶性并的早期检测,以及体验跟医疗机构对接等的深度服务。其实三家和其他一些人都在做,这也是未来的变数所在。谁知道会不会出现类似滴滴和UBER的合并呢?”该人士表示。

本文首发于:财新网;作者:王琼慧

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