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Practice Fusion:昔日估值15亿美元的明星公司 今朝1亿美元贱卖

    2018年01月12日 10:20     |  15472
摘要:

在医疗信息化领域,强者恒强的局面没有改变,Epic Systems和Cerner两大巨头横亘在前,初创公司在该领域几无生存空间。曾经受惠奥巴马医改、逼近上市的Practice Fusion最终也只能被黯然收购。

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【健康点】1月8日,美国电子病历公司Allscripts宣布以一亿美元现金收购电子病历领域初创公司Practice Fusion。Allscripts公司仅仅通过一纸新闻稿的形式宣布了上述交易,并表示交易价格“因周转资金和净债务等原因还会调整。”这看似医疗保健领域一笔普通的市场并购,但被收购的Practice Fusion公司曾经风头无两,就在两年前估值还高达15亿美元,当时还在紧锣密鼓地准备IPO事宜。为什么短短两年内,昔日明星公司Practice Fusion的市场境遇竟会有如此云泥之别?

其兴也难

Practice Fusion公司2005年创立于美国旧金山,Ryan Howard是联合创始人。目前,Practice Fusion已成长为美国最大的医患社区和最大的基于云计算的电子病历(EHR)系统。

然而,Practice Fusion的发展并非一帆风顺,甚至一度濒临绝境。公司成立之初,Ryan Howard认为其产品一定会大受医生和机构的欢迎。然而,由于当时电子病历费用较为昂贵,特别是诊所等医疗机构资金有限,Practice Fusion的电子病历推广应用碰到了很大困难。

不过2009年的奥巴马医改拯救了Practice Fusion。医改法案规定,在2015年前在诊所中使用电子病历系统的医生,将会获得4.4万到6.4万美元的医疗保险奖金。反之,将被罚款。政策推出后,Ryan Howard敏锐地抓住了这次让Practice Fusion起死回生的机会,将电子病历系统免费给医生使用,一下子打开了医生紧闭的大门。Practice Fusion则利用精准营销的广告和大数据服务获得了丰厚的收入。《纽约时报》2016年1月曾报道,Practice Fusion 2014年收入2690万美元,2015年收入预计增长71%达到4610万美元,而公司预测2015年减少亏损40%至2580万美元。盈利近在咫尺。

由于Practice Fusion发展势头迅猛、市场情景看好,风投资金纷纷涌入。被收购前,Practice Fusion共募集了1.57亿美元资金,投资者中不乏Founders Fund和Kleiner Perkins Caufield&Byers等知名风投公司。根据2016年1月《纽约时报》报道,Practice Fusion吸引风投有两大卖点:一个是云端存储电子病历,另一个是找到了将医生同病人信息更好连接的方法。

其衰也忽

2015年5月,风险投资刊物Venture Beat对数字健康投资者进行过一次调研,评选出当年最可能进行IPO的候选公司,Practice Fusion榜上有名。在2015年最有可能IPO的14家互联网医疗公司中,Practice Fusion是获投轮次最多、投资机构最多的公司。

据2016年1月《纽约时报》报道,Practice Fusion公司在2015年就雇请摩根大通谋求2017年实现上市。摩根大通估计,如果Practice Fusion 2017年上市的话,公开市场估值可达15亿美元。这一估值是在Practice Fusion 2018年预测收入达1.81亿美元的基础上得出的。

不过,《纽约时报》称,当时美国股票市场的震荡让Practice Fusion与摩根大通围绕IPO的对话谈判变得复杂。当时,Practice Fusion的一名女发言人在邮件中说“IPO有潜力成为Practice Fusion争取的可能结果,但是目前我们继续专注于产品商业化、壮大业务以及服务医生社区。”从中不难看出,Practice Fusion当时对实现IPO并不是信心满满,而且推进产品商业化仍是公司的战略重点。

仅仅过去短短两年,最新的CNBC报道就爆出Practice Fusion被Allscripts以一亿美元现金收购。这一价格不仅远低于两年多前的15亿美元公开市场估值,还明显低于押注在Practice Fusion的风投总金额。正如CNBC报道所言,电子病历市场也呈现出“大者恒大”、“强者恒强”的局面,有Epic Systems和Cerner两大巨头横亘在前,初创公司在该领域几无生存空间。

Allscripts董事长Rick Poulton在声明中表示“(Practice Fusion)基于云端的基础设施同Allscripts的前瞻性解决方案提供服务结盟合作。”Practice Fusion被Allscripts收购不见得是坏事,两家公司合作能否对Epic Systems和Cerner带来冲击,让我们拭目以待。

本文首发于财新健康点 caixin-life;

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汤晨|责编

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